台積電給投資人的一堂課

股價站上十五元,市值將近四兆台幣,難道只有外資知道「台積電的好」?不少股價在一~二元的個股,不論電子或傳產股,每股盈餘亮眼,每年維持成長趨勢,就有望成為台股的中流砥柱。
【文/方亞申】

七年前,美國引爆的金融海嘯,全球股市無不慘跌,筆者兩個朋友分別在二○○八及○九年底各買了十張台積電,成本在四四元及六四元,前者認為股價一年約賺二十萬,對於台積電這種大型股,能有如此獲利就算不錯了,於是獲利出場。後者則是不急於用錢,股票就放著沒賣,結果去年底一看,台積電股價已達一四一元,五年之中股價賺了七七元,不僅如此,每年都參加除息,從股息上賺了十五元,加計股價獲利,共賺了九二元,原來投資六四萬元,到去年底帳面上投資金額達一五六萬元。另一個朋友當初很高興,但後來回頭一看,卻因為台積電股價高於當初賣價,一直沒有買回來。

長抱獲利可期股的特色

筆者常想,台積電究竟有何特質,長抱竟然有如此高獲利?歸納原因,就是台積電具有強大競爭力、有穩定股息配發、本益比不高、每年營運穩定成長、籌碼集中。台積電原來在晶圓代工市占率就是第一名,資本支出幾乎連年成長,也就是專精本業投資,從○九年EPS三.四四元,一路成長,除了一一年EPS小降至五.一八元外,都是逐年成長,到去年衝出十.一八元漂亮成績單。在金融海嘯之後,張忠謀重掌兵符,在技術上一路躍進,二八及二○奈米製程幾乎全吃,即便今年在一四奈米小輸三星,但在十奈米又將搶回領先權,製程領先對手,加上蘋果訂單,今年EPS仍將創新高。這讓晶圓代工二哥聯電瞠乎其後。

再來就是從○七年以來現金股息都有三元水準,至少令長投者有固定股息收入,今年更進一步將配發四.五元,即便目前股價創歷史新高,股息殖利率還是有三%,比定存佳。外資看好台積電,持股比重拉高至七八%,儘管股本已接近二六○○億元,但流通在外籌碼有限,也是推升股價的主因。

大家一定會想:類似這種公司可遇而不可求,尤其台股兵臨萬點城下,還可投資哪種成長股?理論上,台股一定還有成長股值得投資,特別是股本不到五○億元,產業地位雖不如台積電是第一名,但在同業中屬於隱形冠軍、每年營收及獲利成長、固定配發股息、本益比又不高、成交量不大者,在目前指數在相對高的位置,逢低還是值得注意,本期特別篩選擁有此特色者,逐一報導介紹。

如附表所列,這些公司都是營收連續三年成長,且每年都穩定配息,業績成長軌跡看得出來。例如本刊持續追蹤的胡連,除了二○一一年EPS從前一年的五.一八元掉到四.五五元,其他八年都是向上走,一三年首次超過五元來到六.三一元,一四年更來到七.七七元,今年在原料銅價較去年同期低且大陸市占率提升,元月營收已創歷史新高達三.三億元,法人預估今年EPS上看八.五~九元,以目前股價來看,本益比不到十五倍。同時股本近幾年即使增加還是維持在十億元以下,大多配發股息,去年已達六元,今年配發或上看七元,殖利率五.四%,本刊在年初介紹,如今股價已創歷史新高了,這種成長股其實以投資心態抱著,風險並不大,若PE能進一步向二○倍調整,投資報酬率還是很好。

胡連、瑞穎是標竿

而同樣是本刊追蹤的製造輪子及軸承的瑞穎,一路從手推車走到自動倉儲及汽車相關應用領域,而今年在行李箱輪子產品布局將開花結果,營運創新局。同業本來就不多,而瑞穎能做到業界的佼佼者,成為隱形冠軍,毛利率超過三七%,近幾年EPS從二.六七元、四.○二元,一路成長至去年八.七五元,今年預估將超過九元,PE未超過十八倍。且近四年配息隨獲利增加,從一.六元,到今年宣布將配發七.五元,殖利率達四.七%。股價近期也是創歷史新高。

工業電腦臥虎藏龍

類似這類型的如聚陽、伸興、新麥、同欣電、崑鼎、振樺電、一零四、飛捷等等都是獲利成長、且去年現金股息配發超過六元以上。上述公司都在各自產業占有一席之地,皆具有投資價值。(全文未完)
全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1820期,或上https://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事:龍頭之爭 台積電敢賭敢衝
☆特別企劃:釐清新藥研發的主流與趨勢
☆焦點議題:全球「央行們」降息總動員
☆國際趨勢:美股高檔以盤代跌
☆中港直擊:節能環保成中國新興支柱產業
☆重要資訊:三大法人年初以來籌碼變動表
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