中國鐵路出海大菜登場了

◎約瑟夫

「滬港通」與「占中」掛勾,何時通成懸念。目前政策已定,測試通過,滬港通沒有不通的命題,但嚴重誤點,陸、港股熱錢消退,回歸政策指標,大陸鐵路基建為提升GDP主力,鐵路外交頻傳捷報,中國南車(01766.HK)、中國北車(06199.HK)合併更強化出口競爭力,大陸鐵路出海商機,值得期待。

 

不會不通 何時通?

占中與滬港通的對價關係,陸、港股大失所望,但滬港通是大陸股市重大變革;該政策首次拆除陸、港兩地股市藩籬,兩地資本市場互通,使大陸投資者透過香港市場與國際投資者接軌,並提供多元投資選擇;同時讓境外投資者通過香港市場,用人民幣來投資大陸資本市場;滬港通將為大陸資本市場國際化第1步,也是資本帳開放的新試點,政策面具備人民幣與資本市場國際化的積極意義,官方喉舌人民日報更定義滬港通為國策,因此不會不通。現在滬港通不知何時通,雖讓市場失望,但長期低迷的A股急需國際資金活水,加上上證藍籌股低本益比及低基期優勢,滬港通短期延遲並不阻礙中長期政策效益。雖然陸港股激情消退,但大陸國企改革持續推近,隨著大陸鐵路「整車輸出」持續在海外攻城掠地,為避免過度殺價競爭,長期壟斷大陸鐵路市場的中國南車、中國北車將正式合併,鐵路建設出口擴張,除南、北車為最大贏家,南車旗下提供鐵路機電工程設備的南車時代電氣(03898.HK);鐵路基建業者中國鐵建(01186.HK)、中國中鐵(00390.HK)、中交建(01800.HK)都成為受惠廠商。

鐵路外交的商機

今年大陸高層頻出訪,由拉美、非洲、東南亞等新興市場帶回鐵路建設訂單;10月份更與俄羅斯簽定高鐵合作備忘錄,建構北京至莫斯科的歐亞高速運輸走廊,該高鐵超過7000公里,連接北京、莫斯科,北京至莫斯科鐵路交通時間可由6天縮短至2天。此外,中國北車也取得美國麻州波士頓地鐵車輛訂單,總價達5.566億美元,供貨284輛地鐵車輛,是大陸鐵路製造商在美國的首筆大訂單,顯示大陸鐵路設備及組件獲得國際認同。在大陸鐵路出口持續擴張時,南車、北車間的惡性競爭成為最大亂源。過去2家在大陸壟斷業者在海外惡性競爭加劇;如2011年1月土耳其鐵路車廂招標,南、北車互相競價,2家公司以幾乎沒有利潤的價格投標,最終訂單被韓國公司搶走;…………


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