多頭下半場低基期補漲 鎖定面板零組件

◎蔡明彰 CSIA

在8月15日公告Q2季報之前，盤面個股消長往低基期補漲，高基期修正移動，凡是低基期而未來產業趨勢好轉將成台股多頭下半場明星。

萬點並非人人有獎

不要以為每次台股萬點行情個股通通有獎，往往是賺指數賠價差居多。回顧歷史1989～1990年的第1次萬點，幾乎漲勢集中在熱錢效應的金融股，當時科技股尚未成氣候沒特別表現。可是民國80年代科技業興起情況就不一樣了，1996年及2000年2次萬點就只漲電子股，金融股飽受房地產空頭打呆帳所苦坐冷板凳。最近一次差100餘點就萬點的2007年9859點，電子及金融2大權值類股漲勢不突出，台積電(2330)最高只有73.1元，比現在124元少了40％。那次漲幅最驚人是中概股，尤其受惠大陸13億人旺盛消費的中概內需股，當時我曾領先市場發掘轉投資大洋百貨的益航(2601)，從4.9元漲到103元，2年內狂飆20倍。

金融股下半場補漲焦點

這次台股挑戰萬點的外在環境有利科技股，金融、中概分別在打房及大陸經濟未見起色並非台股主流，可是今年來電子指數已大漲24％，績效是大盤漲幅11％的2倍，相較金融指數今年來僅小漲4％，原則上金融股存在落後補漲機會。15家金控上半年大賺1600億元，年成長47％，估全年獲利3000億元，以15家金控市值逾3兆元計算的本益比僅10倍，低於大盤的15倍。市值最大的2檔金控，國泰金(2882)上半年EPS 2.54元，全年上看3.5～3.8元，本益比13倍；富邦金(2881)上半年EPS 2.67元，全年上看4.5元，本益比11倍。中信金(2891)、台新金(2887)今年EPS估3元及2.3元，本益比約7倍更物美價廉。如今低本益比的金融族群萬事俱備，只欠政策作多的東風，就可望發動補漲攻勢，這個時點也才能拉動大盤攻克9540～9585點的壓力帶。

台積電高基期測季線

今年電子股漲幅超前，不得不小心高基期個股遭逢高調節，資金自然轉向低基期。以重量級電子股為例，友達(2409)、仁寶(2324)站在所有均線之上，表示面板、PC低基期補漲。蘋果供應鏈的大立光(3008)、鴻海(2317)、和碩(4938)站在月線之上，蘋果iPhone 6拉貨利多逐步發酵但股價今年來已大漲，所以綜合反應下股價居次。

完整精采內容，詳見《萬寶周刊》1082期