投機槓桿水位對短線的影響

◎卡方斯

相信常觀察盤面的台股交易手,一定有發現很多過去幾年績效不錯的短線策略,這2年用起來十分的不順手,除了歸咎盤面很黏、雜訊很多、上沖下洗、趨勢不明、時不我予的同時,不知道讀者有沒有想過如何去觀察市場的變化,去修正自己的策略呢?今天卡方斯將從法人期貨籌碼的角度帶大家看這2年盤面的變化。

一般的狀況下,愈是短線的交易策略,由於停損停利的區間都不大,可以控制風險的狀況下,通常會使用較大的槓桿來操作來放大獲利,比如股市短沖客會使用融資買賣,期貨短沖交易人則會使用信用保證金來交易,而中長線的趨勢投資人則很少把資金壓滿,以順勢加碼掌握波段為主。

換句話說,如果市場的短線交易手很多,則信用交易與整體市場操作槓桿就會擴張(就是借錢投機的人會增加,才導致整體槓桿的上升),整體市場短線的盤面上,不確定的因子也會因此提升。

由於操作槓桿大(借錢投資),投資人都是短進短出,賺了就跑與可忍受虧損極小的狀況下,停損停利的價位都很接近,市場短單停損雜訊就會很混亂,一旦碰巧出現連續停損的蝴蝶效應,刷洗就會比較激烈,反之一個較為穩健的趨勢市場,信用交易的比例不會太高,突發的波動也會比較少。

換個角度想,如果我們能夠將衡量市場信用交易的狀況納入投資考量,並隨之調整策略所使用的參數,是不是能夠多一份對市場的波動掌握呢?其實是可以的,而且台股的優點就在於,這方面的籌碼資訊其實是相對透明的,相關的公開資訊都可以在政府的網站中找到。

想要分析市場的信用交易狀況,除了可以觀察股票融資餘額以外,指數期貨高槓桿、高投機性的特性,絕對是「借錢投資」中排名前幾名的佼佼者,換句話說也是相對敏感的信用交易指標。延續前幾週的話題,我們也可以從法人的籌碼來做進一步的觀察。


完整精采內容,詳見《萬寶周刊》1076期