大陸汽車股 加足馬力衝!

◎約瑟夫

滬港直通車激情消退,是該面對實體經濟窘境。第1季大陸GDP年增率由前季7.7%降至7.4%,創5年新低,第2季房市下滑,通縮隱憂浮現,GDP仍不樂觀,今年要維持7.5%目標,振興景氣強心針與拉抬股市,創造財富效果提升內需,為政策要務。

政策市 A股Q1見底

大陸3月CPI年增2.4%,但月增率卻下降0.5%;PPI年減2.3%,也較前月下降0.3%,PPI連3月月增率為負值,CPI、PPI雙降,通縮壓力加大。另外,占固定資產投資比重最高的房地產,近期出現買房、送汽車的促銷,房市持續低迷。去年大陸GDP全由消費、投資貢獻,今年2大動力降溫,官方可用法寶不多,但拉抬股市則有立竿見影效果。過去刺激景氣多依靠房地產、補貼汽車消費、旅遊,現在邊際效用降低,加上反貪腐壓抑餐飲、娛樂,政策朝擴大出口、基建為主。今年人民銀行隨景氣低迷順勢使人民幣貶值,提振出口,該政策費時且效果有限。目前除擴大鐵路基建,政策開始複製歐美,創造牛市行情,股市上漲、消費提升、經濟轉佳的正向循環,目前藍籌股本益比偏低,創造拉抬股市條件。今年3月兩會之後,政策持續露出提振股市方向,尤其提振藍籌股;從地產股再融資開閘到優先股試點,滬港直通車,都是要吸引藍籌股買盤;此外,國務院更首度針對資本市場提出「國6條」,表現對股市關注。觀察A股本益比,目前平均本益比約24倍、加權平均本益比為11.8倍,其中銀行股僅4.9倍最低、建築類股9.1倍、煤炭股10.2倍、石化股11.5倍、地產股11.8倍,籃籌股本益比遠低於平均水準,加上銀行股領頭高配息,息率超5%,藍籌股低估值、高配息優勢,加大政策拉抬空間,陸股第1季觸底,下半年回升,其中汽車股穩定成長,為進可攻、退可守族群。

汽車股穩健成長

中汽協統計,大陸第1季汽車產、銷量為589.17、592.23萬輛,年增率皆為9.2%,成長率雖低於去年同期12.8%、13%,但3月份進入銷售旺季,汽車產銷量220.17、216.91萬輛,同創歷史新高,月增34.4%、35.8%;其中,3月乘用車產銷分別為174.83、171.01萬輛,月增30.5%、30.3%,年增5.5%、7.9%。


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