3月境外基金績效大評比

股票型基金不同區域、產業績效兩樣情;債券型基金全面上揚

◎陳柏成、紅蘋果

2014年首季股匯債市均歷經了相當幅度的波動,誠如國際貨幣基金IMF近日指出-資金流動的變化加劇將成為全球經濟的主要挑戰之一;在市場的「從眾」行為愈來愈多的情況下,市場的波動也將愈來愈大。低於目標的就業率與通膨成長率意味著美國近數月來的復甦步調可能趨緩,與去年底市場普遍的樂觀氛圍出現分歧。此外,除了市場對美國升息時程的預期之外,包括歐元區與日本的低迷通膨、烏克蘭危機的僵局、以及中國的高風險融資等因素,將持續對全球總體經濟產生影響。

歐元區接棒 光芒蓋過美、日與大多數新興市場

美股第1季仍承受了上下洗排的局面,市場資金面於第1季末明顯自前2年本益比與企業估值被拉高的成長型類股轉進價值類股。相較於美國可能提前升息,歐洲央行為了打擊通縮問題,釋出可能進行資產購買等進一步寬鬆政策,有機會再刺激資產價格走揚。去年第4季歐洲整體銀行信貸標準首度轉趨寬鬆,有助於歐洲企業進行進一步擴張。第1季歐洲大型股績效不凡,超越美國大型股。但不論是過去一年的累積漲幅已不小,建議短線觀望或是分批布局。

新興市場以東協、巴西最為出色;新興歐洲明顯落後

今年以來新興市場反彈明顯,拉美股市則在3月份出現反彈,拉升相關基金表現。巴西自2011年高點以來已整理將近3年,市場預期巴西央行短期內將暫停升息,投資氣氛轉趨樂觀。巴西聖保羅指數在3月底站上5萬點大關,近月漲幅在新興市場中僅次於土耳其。

東協股市是從年初開始上漲,主要由印尼、印度和泰國帶動,菲律賓亦表現不俗。東協市場經濟景氣與企業獲利年增率於去年第4季落底,而股價也已於去年8月來到底部。目前東協股市本益比約13~14倍,仍略低於長期平均評價水準,此時正屆臨谷底回升的階段,持續吸引資金回流。


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