息利股 最佳避風港

第一季末步入尾聲,各公司去年獲利將密集公告,股利配發也有跡可循。在大盤指數持續高檔震盪下,具有殖利率保護的個股,有機會受到市場青睞。

【文/吳冠徹】

近期國內外紛擾不斷,除了烏、俄兩國的克里米亞半島紛爭,美國FOMC也於本周開會,QE持續退場規模不變,再加上中國房市債務疑慮以及國內的兩岸服貿審議爭端,在金融指數上攻無力下,大盤指數持續高檔震盪。此外,櫃買指數過熱,下行風險同步加劇。因此,對於相關個股具有穩定配息、殖利率概念下,修正之後更將突顯買點與價值。

新制恐引發棄權息風潮

另一方面,根據過去狀況,一般股東會大多集中在五、六月,而除權息日期則集中七、八月。以正新為例,近幾年除權息日期皆集中在八月初,而觀察除權息日之前股價漲幅,又以前一個月、前一季漲幅達到近二成最高,也顯示了市場習慣於第二季末附近開始布局具息利題材的公司,而啟動所謂的「除權息行情」。

然而,今年台股的除權息行情,在財政部投下「兩稅合一改革,股利可扣抵稅額減半」的震撼彈之後,步調將有可能出現變化。根據預計修正內容,除了將所得稅率級距再增加一級到四五%之外,最受市場關心的則是可扣抵稅率減半。其中,法人股東依舊享有百分之百扣抵稅額,外資企業則是課徵一○%未分配盈餘的抵稅率,降至五成。

此外,影響範圍最為廣泛就屬一般國內股東,股利可扣抵稅額將減半。根據試算結果內容顯示,是對於一般投資人的財產減損受衝擊最大。另一方面,台股中近兩年平均扣抵稅率三○%以上的公司僅約二○餘家,除非是公司大股東檯面上的必須持股,否則市場中的大戶過去參加除權息意願原本就不高。

除權息行情新步調

所以在新法上路後,除了原本一般長期投資人將思考參與除權息的利弊之外,更大大減低高所得族群的意願,預料今年開始棄權息的情況會更嚴重。不過,是否就意味著台股中將不存在除權息行情?觀察法條中,實際上對於法人股東,如一般投信、壽險業者並不會有影響。因此相關基金在講求穩定績效,固定配息的投資組合下,在三月底年報皆出爐之後,配息穩健的公司,將有機會吸引法人買盤提前卡位。

特別是,傳統上總是被視為穩定配息概念的電信股,由於繳交4G執照大量資金,並投入相關基礎建設布建,可能造成折舊金額吃掉獲利的情況,讓市場擔憂未來的配息、營運將不如以往。因此,相關壽險業者等長線資金更開始思考新的合適標的,在該塊資金外流下,有助於帶起法人引燃的除權息行情,有機會使過去配息穩定卻受到市場忽視的相關族群,如系統整合公司等,成為市場新寵。(全文未完)


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