新經濟轉型要角:網科、環保、生醫

◎約瑟夫

烏克蘭、疆獨、北韓3大地緣政治風險,未影響「兩會」期間陸股維穩,官方作多心態濃,是危機入市好時機。



貿易第1大國的隱憂

大陸最大網路金融餘額寶至2月26日用戶數突破8100萬,該戶數甚至超過A股股民數量;餘額寶的高收益排擠資金流入股市,餘額寶崛起更是2013年網路金融最大事件,推動高息貨幣基金熱潮,更成人民幣收益免被通膨蠶食,尋求更高報酬的新出口;過去大陸炒樓、炒金、高息理財商品爆紅,各種炒風都是股市低報酬帶來的副作用。3月份「兩會」大戲,看到景氣下滑陰影、外部系統風險不確定、房市下跌壓力,諸多利空,但市場看不見的手,托市力道隱然加大,陸股低迷5年,目前看到危機入市訊號。2月份大陸官方製造業PMI由1月50.5降至50.2,連續3個月下跌,製造業需求及營運轉差,特別中、小企業PMI分別跌至49.4、48.9,景氣收縮壓力大。反觀服務業似乎看到曙光,2月份非製造PMI為55優於1月53.4,為連續3個月下滑後首次回升;分項指數觀察,新訂單、積壓訂單、從業人員和業務活動預期指數都上升,服務業相對穩定,有助於第1季GDP持穩於7.5%左右。近期世界貿易組織(WTO)公布2013年大陸貨物進出口總額達4.16兆美元,扣除匯率因素年增7.6%,首度超越美國的3.9兆美元成為全球第1大貿易國;大陸雖為貿易大國,仍大而不強,出口業仍處在全球產業鏈中低端,技術、附加值不高,更面臨成本上升、人民幣升值、訂單轉向其他國家等難題,對GDP貢獻度不高。因此大陸要避免淪入「中度成長困境」,必須由出口導向的製造業朝內需導向服務業轉型。


網科、生醫、環保為轉型重心

去年大陸服務貿易進出口總額約5396億美元,僅為美國的一半,未來新、舊經濟轉換,技術附加價值提升,轉型為服務、內需型經濟為「習李」經濟學重心。兩會期間被視為政策風向球的政協第1號提案,今年聚焦科技,網科、環保、生醫更是政策受惠產業。過去本刊不斷強調,大陸網科股「BAT」(百度(BIDU)、阿里巴巴、騰訊(00700.HK))當領頭羊,擴張乘數效果大;過去說明馬年投資組合,中資環保股為不可或缺一環,垃圾焚化、污水處理為主的光大國際(00257.HK)領先創歷史新高;該公司去年營收年增56%至53.2億港幣,環保能源項目營收比重為47%,年增1.7倍,稅前、息前、折舊前經常性利益(EBITDA)為22.18億港幣,年增41.7%,稅後淨利年增17.9%至13.25億元,EPS為0.33港幣。

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