全球網路併購大戰 風起雲湧

◎約瑟夫

匯豐編制大陸2月製造業PMI初值僅48.3,創7個月新低,加上官方要求銀行緊縮房地產放款,更使地產、銀行股成A股震央。雖然景氣回調壓力大,但大陸保監會將保險業投資股票類資產比重由25%提高至30%,穩定股市力道加大。陸股景氣面利空與政策利多並陳,仍為築底期,但美、中網路股併購風潮再起,新添多頭催化劑。
 



地產、銀行營運壓力大

2013年底,大陸保險業可投資金額約8兆人民幣,保險業投資權益類資產比重提高5%,可為股市增加約4000億人民幣資金活水;保險業入市比重提高,未來社保、養老基金,甚至其他退休基金都可能提高投資股市比重,官方作多心態濃厚,陸股中長期展望樂觀。但短期,政策對房地產信用管制力道加大,近期銀行至3月底暫停對房地產貸款,更對鋼鐵、水泥、營造等產業縮減貸款,使得2月房地產放款大減,地產商降價求售,甚至傳出小型建商倒閉,營建業營運壓力加大,銀行業不良資產率持續攀升。另外,「影子銀行」、貨幣基金、網路金融過度發展,人民銀行加強監管,也影響銀行資金運用彈性,抑制獲利能力。上半年地產、鋼鐵、水泥、銀行業低迷,壓抑內需成長,而美、中網路整合、併購蓬勃發展,持續為投資亮點。2月19日全球社交網站龍頭臉書(FB)以190億美金收購即時通訊軟體公司WhatsApp,更創下13年來規模最大網路收購案。

 

BAT競逐加劇

臉書以190億美元天價買下成立不到5年、只有幾十名員工的公司,在維持市占率與競爭優勢。目前WhatsApp每月用戶達4.5億,排名第1,高於WeChat的3億戶,及LINE約2.4億戶,臉書目前每月用戶數約12億戶,但在競爭平台增多,用戶使用時間減少,用戶成長率趨緩。臉書要維持市占優勢,更不願冒WhatsApp被競爭對手谷歌(GOOG)收購風險,併購成為必要手段。臉書併購動作再度拉大美國網路股比價空間,谷歌、線上旅遊公司Priceline(PCLN)、線上影音租賃Netflix(NFLX)都持續創歷史新高。

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