4檔變身天鵝的醜小鴨轉機股

第4季獲利可望持續提升，股價可望挑戰淨值

◎莊正賢

第3季季報揭曉，當然大家也都開始尋找哪些公司獲利持續繳出好的成績單，但也有公司是最壞的情形已經過去，甚至已經步出轉虧為盈之路，根據萬寶資料庫統計總共有104家公司出現季轉虧為盈的狀況，這些公司有哪些公司持續有轉機呢？也將是第4季的明日之星。

永豐餘、強茂 旗下轉投資枝繁葉茂

其實第3季財報最讓人驚豔的當然就是潤泰雙雄了，由於認列高鑫零售的公允價值，潤泰全(2915)單季獲利高達51元，潤泰新(9945)也有24.94的高獲利，可見有金雞母在身，在IFRS的新制度下就非常有母以子貴的機會，所以我們就發現永豐餘的價值被嚴重低估。

今年3月永豐餘董事會決議將「紙與紙板事業部」(帳面價值為66.8億元)分割讓與予華紙(1905)，華紙則發行6.4億股新股給予永豐餘。除了持有華紙股權比重由原先的8.9％增加至55％，另外對於中國鼎豐持股也將由原先的40％增加至73％，分割後的「永豐餘投資控股公司」將涵蓋「造紙」、「金融」、「科技」與「生技」4大事業群，而且各擁利基。

首先在造紙的本業上，由於冬季北半球高緯度地帶封港，將使得紙漿報價水漲船高，有助於毛利率的提升，因此每年第4季都是獲利最好的時候。金融則有獲利一向穩健的永豐金(2890)，今年前10個月又獲利1.12元，不但提供穩定的股息收入，在工商銀行入股旗下的永豐銀後，更有中國市場的想像空間。科技的布局也不含糊，先豐(5349)專注於基地台板，由於4G的應用大幅增加，前3季已經賺了2.4元，這可是這10幾年來的新高，還沒計算第4季的獲利，在營收持續走揚下，獲利應該可以再進一步。上半年表現不如預期的元太(8069)，也在下半年急起直追，不但第3季順利轉虧為盈，第4季可望維持獲利，永豐餘董事長何壽川更派兒子何奕達親自擔任新任董事長一職，就是希望能正式走出谷底，不再成為控股公司的拖油瓶。

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