老店新生機

長線趨勢形成,短期難改變,除了企業本身產業屬於熱門趨勢產業之外,多頭範圍將擴大到更多身處沒落產業中,自行拚轉型並創造新活力的老公司,這些具有新生機的老店越來越多,也成為台股多頭底層中最大的活力泉源!

【文/江文勝】

QE延後退場,全球股市只高興一天,道瓊創新高後隨即拉回,主要來自一、漲多後的技術性回檔;二、美國十月恐再爆財政懸崖;三、美國景氣復甦情況可能不如先前樂觀預期等,由於道瓊月KD向上交叉位置一底比一底高,目前已來到八○以上,即便道瓊短線再創新高,也恐怕是強弩之末,最好的情況就是再回到一四五五○~一五七○○點整理。


底層活力泉源正暗地翻滾

同樣的情況我們來看台積電的月線走勢,與道瓊先前十分類似,月KD往上交叉位置一底比一底高,而三個月前交叉回檔之後就跌破上升趨勢線,這是○八年來首見,代表台積電五年的長多走勢宣告結束並已進入中期整理。

尤其,八月北美半導體設備B/B值今年更是首度跌破一,半導體景氣似有高檔反轉向下的跡象,更加確立台積電進入中期整理的可能性。

不過大家也不用太過悲觀,台積電是政策護盤指標,只要外資沒有當成提款機,台積電在台股中仍將扮演中流砥柱角色,雖缺乏產業面利多支撐,但股價仍可勉強維持在九○~一二○元間整理,撐住指數沒問題,但要拉升指數恐怕力道就明顯不足了。

既然美股及台積電同步進入整理,台股在量不足千億元下,上檔空間自然也就不大,不過「利空不可怕,漲多才可怕」,台股今年漲幅相對落後,即便有利空,對指數衝擊應不致太大,六月低點七六六三點,甚至八○○○點就有強勁支撐。且QE延退、外資匯入新台幣升值,加上政府企圖逼出房市資金並將之導引入股市,且又開放一千多檔股票可當沖,故資金行情將持續在台股中發酵,依舊是選股不選市行情,面對下周台股的操作策略,選股主軸及基調維持不變。

老調重提,長線趨勢一旦形成,短期內不會馬上改變,也就是未來的選股絕不會脫離《先探》今年以來持續追蹤的熱門趨勢產業範疇,如汽車零組件、車用電子、4G、網通、生技、IPC、安控、條碼機、功能性紡織及其它新生活產業如網路科技等,只是範圍更大了。除了本身所處產業屬於熱門趨勢性產業的公司之外,範圍將擴大到更多身居劣勢產業中,自行拚轉型並且創造新活力的老公司。


熬過景氣循環 底子硬

而這就是台灣中、小企業生命的活力,台灣整個產業結構問題短期難以調整,許多成立二○年以上的老公司至少經過兩個景氣循環,看盡市場景氣起落與經營滄桑,能熬得過兩個景氣循環的公司,在財務結構的底子上,或營運的基本規劃上都有兩把刷子,如能在適當時機利用原本技術往現今熱門趨勢轉型調整成功,不但能將公司經營帶向事業的另一高峰,市場對於股價自然也會給予相對高的本益比,今年很多黑馬股就是在這種時空環境下陸續脫穎而出的。

許多身處沒落產業中的老企業,就透過原有產品或技術的延伸將觸角伸進趨勢性產業,傳統電子業中以車用電子、雲端最常見,而這個部分也是《先探》所擅長可以幫投資人持續挖掘潛力股的最佳領域。整流二極體在電子業中也算是成熟次產業,但上市公司中的麗正已經下市,強茂、統懋走向沒落,只剩跨足車電的台半異軍突起。PC、NB產業被大陸聯想等大廠打到落花流水,仁寶、廣達、宏碁每下愈況,惟有英業達轉型雲端再創巔峰;被動元件產業也是持續走下坡,國巨、華新科、大毅業績直直落,立隆搭上車電及4G LTE題材,業績及股價同步出現止跌上漲。

PC、NB趨勢向下已難挽頹勢,但相關零組件業者卻陸續找到新出路,像滑鼠的昆盈跨入IP CAM領域、IT產品的金寶也在3D列印及4G領域找到春天。

甚至連鋼鐵股中的世德、三星、友信更在國際汽車市場中找到新藍海,不但業績創高峰,相較其他鋼鐵股淪為雞蛋水餃股,世德股價最高來到一一四.五元、三星最高也來到七八元、友信股價也慢慢往四○~五○元推升。


百元零組件股燈塔效應擴散

目前百元以上的汽車相關個股有裕日車、和泰車、F─貿聯、宇隆、帝寶、朋程、為升、世德、皇田,百元家數之多大概只次於生技股,汽車零組件股一檔接一檔站上百元後,也讓汽車零組件及車用電子的多頭出現全境擴散。

北、中、南三大汽車集團,代表北六和的環泥股價也創近五年新高、南部東陽今年股價也走出長多,中部至興近期展開補漲後,更是帶動中部的江興、車王電出現急彈。

F─廣華在創投賣壓告一段落後也順勢補漲而上,甚至連跟汽車有關的工具機高鋒股價也來到二○元之上創十年以來新高,與豐田關係密切的協易機股價似乎也有準備比價而上的企圖。江申、大億等低基期的汽車零組件股亦有蠢蠢欲動的跡象。

其他可留意朋程今年剛入主滿三年且積極往車用電子領域的正道,還有已拿到訂單正在等待取得銷售權出貨的泰茂等。

而半途轉進的其他傳統電子業表現也可圈可點,像連接器詮欣及信邦電、PCB的敬鵬、端子的健和興、模具的鉅祥、背光模組的先益等都是往車用電子轉型相當成功的佼佼者。

至於電動車領域,TESLA一鳴驚人,引起BMW、比亞迪、通用、福斯、日產、豐田、本田等爭相進軍卡位緊追在後,從目前台股盤面的連動來看,未來打入與電動車連結的相關供應鏈,題材性可能會比單純汽車零組件更有看頭,包括像電源供應器的康舒、熱交換器的高力、儀器設備的致茂等都是可以長線追蹤的電動車供應鏈(參見下專章個股深入介紹)。

往雲端、4G、寬頻也是很多傳統電子業的新選項,最具代表性的是PCB的先豐跨往4G基地台,不但業績大鳴大放,連股價今年至今都一口氣大漲九七%。回過頭來可留意金寶;金寶在通訊、資訊產品什麼都做,但沒有一樣專精,導致這些年來業績乏善可陳,不過最近將營運焦點轉向3D列印、植物工廠卻獲市場高度關注,尤其手中持有四六.四一%的威寶,市場評估價值超過百億,近期4G標案題材頓時也讓金寶身價水漲船高。

而國內老牌製藥公司過去以內銷及學名藥為主,今年通過PIC/S的認證資格後不但將觸角伸向海外,同時也進軍新藥領域,獲利已有基本盤,再蒙上新藥色彩,未來股價及業績充滿想像空間。

(全文未完)

 

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1745期

或上https://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

☆封面故事:老店新生機

☆焦點議題:愛瘋大賣 蘋概股神話不敗?!

☆特別企劃:太陽能上瘦下肥 電池廠最來電

☆中港直擊:中國石油天然氣打貪圖翻身

☆國際趨勢:美國網路泡沫再起